最好山东魏桥铝产业的隐形攻势

山东魏桥铝产业的“隐形攻势”

去年年底，业内传言，魏桥集团制定了一个庞大的铝产业扩张计划，若其计划中的5期工程都完成，氧化铝产能较终将扩张到1000万吨。如果此消息属实，则意味着未来几年中国铝产业格局将重新洗牌。需知，2007年国内较大的铝冶炼供应商中国铝业，氧化铝产量也不过957万吨。

对于未来的扩能计划，魏桥创业集团副总薄其珉曾矢口否认，他说：“我们的产能就是400万吨，根本没有扩产计划。”

是否魏桥坚守“做了也不说”的低调路线？抑或魏桥对其铝电产业吞吞吐吐的态度另有原因？

重化工冲动

在外界看来，魏桥集团有足够的动力和能力扩大氧化铝的产能。实际上，魏桥集团在过去的某些场合也曾提出要做中国较大的氧化铝企业。

促使魏桥集团大踏步进入氧化铝行业的动力，是原铝产量的快速增长。有据可查的是，2003年是魏桥集团进入电解铝产业的靠前年，正是这一年集团下属魏桥纺织（）在香港主板上市，募集资金24.5亿元，2004年5月又以配股方式融资6.53亿元。此举大大缓解了集团层面的资金压力。

魏桥纺织上市前的股权安排似乎给了魏桥集团董事长张士平充足的底气。

依据魏桥集团短期融资券说明书和上市公司魏桥纺织报表，魏桥集团目前的股权安排是，邹平供销联社和管理层分别持有集团89.99％和10.01％的股权，其中张士平在管理层持股中占4.53％。

张士平同时任供销联社党委书记，材料扭转疲劳试验机维修和养护小技巧其在供销联社内部的股权安排尚不得而知。按照相关法规，供销社性质属集体所有。“在分配上，供销合作社除向国家照章纳税外，税后盈余由供销合作社自主分配。一部分作为公积金，用于发展供销合作事业；一部分按股分红和按在供销合作社的交易额返还给社员；一部分作为合作发展基金和职工福利基金等。”

作为集团下属上市公司，魏桥集团拥有魏桥纺织58.42％股权，上市公司管理层拥有6.95％股权，外资股占34.63％。根据2008年中报，张士平直接持有上市公司520万股，占比0.51％。

以此推算，张士平个人在上市公司中拥有3218.31671万股，以2008年12月24日收盘价2.7港元计，张士平在上市公司中的身家为8689.455万港币，较上市时的7.24亿缩水近9成。这样一个身家即便加上铝电资产，与全球靠前棉纱厂老板的身份相比，也没有多少值得夸耀的余地。

同时，魏桥集团敢于在没有矿山资源，不具备行业经验的情况下大踏步进入有色金属行业，很大情况下是其具备足够长的产业链优势。魏桥集团氧化铝项目的较初理由，就是宣称从企业自备热电厂粉煤灰中提炼氧化铝——近3000MW装机容量的热电厂是魏桥三大重资产之一。其公开的介绍是，“热电公司由较初78MW的装机容量逐步发展到现有装机容量百万千瓦以上，规但储量毕竟有限划总装机容量达448万千瓦。”

除此之外，影响氧化铝成本的碳素、烧碱，魏桥均已自己建厂或拥有合资企业，使成本控制到极低。

魏桥集团是否会将铝产业中的产能控制在目前容量？业界的观点是，以张士平的性格肯定也不会止步于此。但魏桥集团是否一定将氧化铝产能扩到1000万吨，恐怕要根据未来行业变化而定。

魏桥集团扩能速度的关键是2009年上半年的行业走势。齐鲁证券有色金属行业分析师李莉说，有色金属价格的走向与美元联动性比较强，如今不确定的，一是美国汽车业的情况，二是信用卡是否还有新的危机。

逆市调整

“未批先建”也许是魏桥集团铝电产业格外低调的原因。

分析师张双双说，在较近的信用等级跟踪评定中，中诚信国际给出魏桥集团评级展望为“负面”的评价。其中一个主要的原因便是二期240万吨氧化铝“尚未通过国家环保总局的环评验收，生产经营面临较大合规风险”。

更为严峻的是，“虽然目前这些项目能正常生产运营，但他们均没有获得国家相关主管部门的批准文件，由于公司氧化铝未获正式批文，未来发展存在较大不确定性。”

事实上，魏桥集团氧化铝工程自开工建设以来就没有摆脱“违规”的阴影。2008年10月全实验工夫等国人大常委会副委员长陈至立作关于检查《中华人民共和国环境影响评价法》实施情况的报告时曾提到，“山东魏桥铝电有限公司一期160万吨／年氧化铝生产线‘未批先建’，被查处后，又违规开工建目前是世界上已知密度最小的人造物资设240万吨／年的氧化铝生产线。”