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融通基金韩海平四季度债市迎来布局良机-【新闻】

发布时间:2021-05-28 11:00:52 阅读: 来源:拖把厂家

融通基金韩海平:四季度债市迎来布局良机

针对近期债券市场出现的调整,融通基金固定收益部总监、融通通福分级债基拟任基金经理韩海平日前接受《上海证券报》专访时依然坚定地认为,四季度债券市场将迎来较好布局良机,虽然目前仍无法明确判断债市的调整是否接近尾声,但从收益率的角度看,不少债券品种已经具备了中长期配置价值。调整过后,债市在明年或将再次步入慢牛行情。而这对融通通福分级债券基金来说,则有望迎来良好的建仓时机。

韩海平告诉记者,每年四季度是银行、保险等机构兑现收益、等待年终盘点的时间窗口期,而年底市场的资金面也通常较为紧张,而在每年年初,银行会有集中配债的需求,加之年初的资金面通常比较宽松。因此,从投资时点上看,四季度通常是债市较好的布局期,次年一季度则是较好的收益兑现期。

在韩海平看来,近期的债券市场调整,与今年年底与春节前资金面相对紧张有一定的关系。因此,目前来看,债市仍有不确定性。虽然目前仍无法明确判断债市的调整是否接近尾声,但从收益率的角度看,不少债券品种已经具备了中长期配置价值。未来可着重观察经济、通胀、流动性三大拐点的发生,以寻求较好的抄底时机,短期则倾向于短融及货币市场工具的配置。

谈及宏观经济,韩海平认为,本轮经济复苏的高点在三季度,今年四季度和明年一季度经济增速可能处于回落的过程之中。从11月上旬公布的发电量数据来看,经济在四季度可能会出现环比小幅回落。

在通货膨胀和流动性方面,韩海平认为,在经济增长并不强劲,以及下半年以来社会融资总量同比增幅放缓的环境下,CPI可能会维持在3%左右波动,但不会大幅反弹。目前流动性偏紧的局面可能会延续至明年一月份。今年年底和明年年初,季节性资金紧张难以扭转。在CPI连续触及3%的情况下,货币政策难言有大的放松空间。

不过,韩海平认为,今年年底不会出现类似6月份的钱荒。“目前,机构对12月份的资金紧张有所预期,做好了提前准备。而央行操作上也很灵活,在市场资金偏紧时会通过逆回购等手段释放流动性。”

基于上述分析,韩海平认为,债市的调整行情可能仍未结束。债市未来能否重拾升势需要重点观察经济拐点、通胀拐点、流动性拐点三大信号。“从目前来看,经济拐点应该会出现在明年一季度左右,通胀拐点会在明年二季度明朗,这样流动性才会出现变化,货币政策可能迎来相应的调整。”韩海平说。

因此,韩海平认为,在今年年底前,最好的投资机会还是在于货币市场。在流动性紧张的局面下,货币市场利率较高,是较好的投资机会。不过,从中长期来看,债券收益率的配置价值已较为显著。明年二季度左右,债市应该会有不错的表现。

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