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京东上市解读抢先阿里IPO造势只为拼估值

发布时间:2020-01-14 19:19:27 阅读: 来源:拖把厂家

京东商城上市的消息已日渐清晰和明朗,随着美银美林前董事蒉莺春加盟京东,京东正在加快推进上市进程。

一份名为“京东聘请的投资银行”的简报显示,京东商城去年的毛利率仅为5.5%,当年亏损为11.3亿元,2011年京东销售额309亿元,今年计划达到600亿。

京东披露的数据表明,2011年其收入为212亿元人民币(流水含平台269亿元),毛利率为5.5%、配送费占比6.6%、广告占2.3%(去年京东广告费用支出为4.9亿元)、技术和管理费用率在1.5%左右、净亏损5%左右、应付帐期天数是38、存货周转35天。

而这些数字在今年第一季度并未得到改善,只有市场份额提升至50.1%,但是亏损仍然严重,其中净亏损率5%是京东的硬伤,导致亏损的原因主要是仓储、物流费用过高引起的资金链紧张,从以上数字来看,存货周期35天也远高于亚马逊的15天。

据凤凰科技了解到的情况,传言京东最快6月份赴美上市的消息并不准确,京东内部通报的情况为,因为一季度京东的财务数字并不如预期好看,所以京东将发力接下来的第二季度,以期达到好看的财务数字,所以京东将有可能在下半年冲刺上市。

而京东CEO刘强东今年3月份接受专访时还称“从未讨论过盈利与上市”。

一边是京东上市的筹备动作被一一曝出,一边是刘强东坚决否认上市。

上市诱因实为阿里力抢上市时机

一位电商行业的中层对凤凰科技透露,从内部公关力度可以看出,京东冲刺上市的决心,京东内部曾对一些知名的博主以及言论领袖传话称,对京东的言论正面一些,因为这关系到几万人的生存。

但是,并未直言关系到上市事宜,而且京东内部人士口风相当紧,问及上市话题,一概三缄其口,据了解,这是因为京东高层在内部会上多次强调,未经授权不可对外发表有关上市、财务以及人事变动的任何言论。

未来资产分析师温天立对凤凰科技表示,现在外界对京东的评价过于悲观,尽管现在资本大环境不好,连FaceBook的股价也惨不忍睹,但是,京东本身的资金链撑几年是没问题的,之所以选择现在这个时候上市,原因只有一个,就是抢在阿里整体上市之前上市。

他称,对于华尔街而言,上市的先后顺序很有讲究,能先于竞争对手上市,对于估值包括股价都是很大的益处,这也就是京东会在资本环境并不理想的情况下上市。

另有投行人士透露,上市前同为竞争对手且不分上下的公司,因为上市时机的选择而永远落于人后的例子最近的就是优酷和土豆,这也是为什么京东选择今年下半年紧急IPO的原因。因为天猫很有可能在明后年启动IPO计划。

互联网分析师鲁振旺称, 之所以京东一直压着上市的事不报,原因在于树大招风,业界的眼球都集中在京东身上,风吹草动都是新闻,想瞒住的主要原因还是怕对手阻击。

“在互联网的历史上不是没有发生过,但是京东名声在外,想瞒恐怕没那么容易。”他表示。

造势只为拼估值?

据了解,京东上市的主要分歧在于估值,京东理想的估值在100-120亿美元,而券商给出的估值在60亿美元,这是京东上市面临的主要不确定性。

投资界人士对凤凰科技表示,因为券商给出的估值并未达到京东的预期,这与京东的财务数字偏低有关,京东一季度的财务数字较难看,所以只好发力下一个季度,争取6月份会有一个好看的账面。

他认为,京东的毛利率不止5%,促销只是为了提高销售规模,所以有很多小快批的分销成本,但是规模扩大了,亏损率低了,毛利率也会低,这是有两面性的。

“但是,京东上市已进入关键阶段,估值太低始终是京东的心病,所以,冲刺拼一下,对估值是有好处的”。

鲁振旺对凤凰科技表示,京东高管的薪资都比同类企业给的高,这也是京东支出的一个方面。而这方面的账目如果也计算在内,京东的亏损额度将更大。

大举促销意在上市?

有接近京东的人士透露,京东近段时间大力促销,并豪掷5亿发动价格战,刺激消费。今年,5月,又宣布将拿出5亿元对家电产品进行促销,分别在5月和6月投入,以拉动大家电的销售,电商行业价格战再次升级。

就在刚刚过去的6月1日,京东宣布今日为店庆月第一天,全场商品零利润“裸价”销售三天,还有10亿元礼券让利用户。

这些促销举动也都与筹备上市事宜密不可分。

一位电商行业的中层对凤凰科技分析道,京东如此着急的进行上市前的筹备,主要原因可能在于大规模的促销活动导致的亏损和多地建设仓储造成的资金压力,而上市是解决资金问题的最好办法。

他分析称,而天猫、苏宁易购、亚马逊中国以及国美系B2C都是其有力的竞争对手,包括1号店等B2C也在暗中发力并快速扩张。

艾瑞统计显示,2011年中国B2C购物市场份额(含平台式B2C)排名中,天猫占53.3%,京东为17.2%,苏宁易购为3.3%,分列前三位。

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